2025年美国5月非农就业人口报告

2025年美国5月非农就业人口报告

美国5月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五（6月6日）20：30公布，市场预期本次就业人口料将增加13万人，前值为增加17.7万人；失业率预期值为4.2%，前值为4.2%。

（美国4月非农数据的表现并未改变市场对关税冲击下的就业增速放缓预期，市场普遍预期本次非农就业数据料将继续放缓，当前关税政策不确定性已推升避险情绪，若叠加疲软非农数据，恐进一步放大黄金涨幅。）

最新ADP就业数据：

  美国5月ADP就业人数录得3.7万人，低于市场预期11万人，前值位6.2万人。

（低于市场预期的ADP就业数据落地，再次带来金价短线利多影响，数据落地前金价维持短线3347一线区间震荡，伴随着ADP就业数据落地金价小幅加速上探3354一线后逐步过渡呈震荡上行，数据的公布并未改变短期震荡走势。）

  ADP首席经济学家Nela Richardson：在经历了今年的强劲开局后，招聘正在失去动力。然而，5月份的薪酬增长几乎没有变化，无论是留在工作岗位还是跳槽的人，都保持在强劲的水平。

  分析称，美国ADP数据显示，5月份，私营企业仅创造了37000个新工作岗位，这是两年多来的最小增幅，因为自20世纪30年代以来最严重的全球贸易战促使许多公司暂停招聘。私营部门的就业增长远低于预期。接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预计将增加11万人。尽管特朗普总统放宽了对其他国家的关税，但由于贸易战的持续，企业在招聘方面变得更加犹豫。然而，少数企业仍在选择性地填补新的就业岗位，并为贸易争端平息后的增长做好准备。《华尔街日报》调查显示，预计美国政府周五将公布5月份新增12.5万个就业岗位。

2025年美国4月非农就业数据回顾：

  美国4月失业率录得4.2%，符合市场预期，前值为4.2%；美国4月季调后非农就业人口录得17.7万人，高于市场预期13万人，前值为18.5万人；美国4月平均每小时工资年率录得3.8%，低于市场预期3.9%，前值为3.8%；美国4月平均每小时工资月率录得0.2%，低于市场预期0.3%，前值为0.3%。

（本次非农就业数据公布前，短线金价结束自3500连续短线大幅走低，逐步形成自3203震荡上行走势，随着高于市场预期的就业数据落地，金价扩大短线回落加剧短期震荡走势。仍显示出贸易局势、地缘局势的影响下，非农就业数据的稳定表现较难改变市场氛围，市场仍围绕不确定性对后市就业数据做持续放缓预期。）

惠誉评级Olu Sonola表示，这是一份不错的就业报告。本报告中劳动力市场展示的“R”字是弹性（resilience），当然不是衰退（recession）。目前，鉴于贸易政策可能会拖累经济，我们应该抑制对未来的热情。从本周的整体数据中得出的关键信息是，美国经济在4月的第一周基本面强劲，但前景仍然非常不确定。美联储将继续袖手旁观，直到劳动力市场出现真正的疲软。

高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管Lindsay Rosner表示，此时此地，稳健的劳动力市场数据为美联储提供了耐心的空间。然而，随着前瞻性前景恶化，今天的数据感觉有点回顾性，经济疲软可能导致美联储在今年晚些时候恢复宽松周期的风险仍然存在。

最新观点：

  特朗普表示，ADP就业报告出来了，“太迟先生”美联储主席鲍威尔现在必须降息。他令人无语！！欧洲已经降息了九次！

  美国联邦住房金融局局长Pulte：美联储主席鲍威尔必须立即降息。

美国劳工局表示，将于周五纠正4月就业报告，失业率等大部分指标并未受到影响。许多数字需要纠正，但影响可以忽略不计。此次更正与家庭调查样本的权重有关。

  美联储洛根：美联储应考虑如何更好地传达关键风险、不确定性以及政策应对措施，应关注实现充分就业时的超调情况，而不仅仅是就业不足的问题。应专注于实现2%的通胀目标，而不是试图弥补过去的通胀不足。货币政策框架应具备应对各种情景的弹性。

美联储理事沃勒：“好消息 ”是今年晚些时候仍有可能降息。对市场和经济预测者关于通胀的观点最为关注。降息的前景取决于通胀的放缓以及关税措施是否在区间的较低端。强劲的经济表现持续至四月，为美联储提供了观察贸易局势变化的时间。关税可能导致一次性的价格上涨，美联储可以对此持宽容态度。经济和就业市场存在下行风险，而通胀则面临上行风险。关税对通胀的影响可能在2025年下半年达到最大。

价格分析：

进入本周受特朗普加征关铝关税50%影响，金价短线破位走高形成近一周以及自3500下行趋势线向上突破走势，短期走高一度形成自3303一线较为强劲单边上行走势，短线最高上探3392一线后震荡回落，最低下探3333一线后完成短期单边上行调整走势，再度陷入短期较为强劲震荡走势。日线级别显示，金价自5月中旬3119一线维持震荡上行走势，形成近3周震荡上行趋势伴随着重返高位整理继续加剧日线移动平均线较为规整向上发散排列，维持日线级别偏多指引参考（自4月22日金价冲高3500后扩大回落形成中期高位震荡走势，参考为长期上涨趋势、中期调整行情高位整理、多头持续参考。）。小时级别显示，短线金价高位回落幅度扩大逐步带来小时级别均线向下突破走势，整体小时级别移动平均线呈向下交叉收窄表现，维持短期偏空震荡指引参考。得益于近期震荡走势，小时级别RSI指标超买、超卖表现均带来金价较大幅度调整走势。四小时级别显示，短期回落金价逐步企稳于四小时20日均线支撑位价格上方，整体四小金价仍企稳于均线支撑位价格上方，维持四小时偏多指引参考。若本次非农就业数据接近市场预期，则进一步确认就业市场降温，强化美联储年内降息预期将继续形成对金价小幅利好影响。若本次就业数据低于13万，将激发市场就业疲软预期带来的美联储更早及更大幅度降息升温， 金价将带来显著上涨。若就业数据高于预期接近20万左右，将带来金价短期利空影响、料将难以改变关税影响下后市经济放缓预期。综上所述，针对本次非农就业数据公布仍然倾向于围绕多单做主要交易思路，围绕短期震荡寻求低点支撑位参与。短线支撑预期3328、3309、3264。短线冲高压力位预期3400、3450。

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