白银评论：银价亚盘区间震荡盘整，关注回落支撑位多单布局

发布时间：2025-12-31 13:11:22

基本面：

周三（12月31日）银价亚盘区间震荡盘整，关注回落支撑位多单布局。。美联储政策分歧：降息微妙平衡，内部辩论影响市场预期美联储的货币政策一直是影响黄金价格的核心变量，而2025年12月的会议记录更是揭示了政策制定者的深刻分歧。在12月9-10日的政策会议上，美联储决定降息25个基点，将基准利率目标区间下调至3.5%-3.75%，这是连续第三次降息。会议记录显示，这一决定是在对美国经济风险进行深入辩论后达成的，大多数决策者支持降息，认为这是稳定劳动力市场的必要举措，尤其在近期就业增长放缓和失业率上升的背景下。然而，即便是支持降息的成员也承认，这是一个“微妙平衡”的结果，有些人原本倾向于维持利率不变。，会议中出现了多位委员的异议，有的建议维持利率不变，有的甚至主张更大幅度降息，这种分歧在美联储历史上并不常见，且已连续两次会议出现。反对降息的六位决策者中，包括两位FOMC投票成员，他们对通胀目标进展停滞表示担忧，并强调在下次会议前将有大量劳动力市场和通胀数据公布，这些数据将有助于判断进一步行动的必要性。

地缘政治风险升温：俄乌冲突升级，避险需求持续推高金价除了货币政策，地缘政治风险一直是2025年黄金牛市的重要催化剂。年末，俄罗斯指责乌克兰试图袭击总统普京的官邸，并誓言报复，而乌克兰则称这一指控毫无根据。乌克兰总统泽连斯基在与媒体交流中表示，基辅正在与华盛顿讨论美军驻扎乌克兰的可能性，作为安全保障的一部分，并强调所谓普京官邸袭击为“伪造”。与此同时，波兰总理图斯克乐观表示，得益于美国的安全保证，乌克兰可能在数周内实现和平，尽管成功远未确定。他甚至暗示美军可能被派往乌克兰和俄罗斯之间的接触线，这虽未得到白宫确认，但已引发市场对冲突升级的担忧。

美元和美国国债收益率的走势，直接影响了黄金的定价机制。周二，美元指数上涨0.19%至98.19，在美联储会议记录公布后保持涨势。尽管全年美元下跌近10%，创下2017年以来最差年度表现，但年末的反弹仍对黄金构成了压力。美联储政策方向不明朗，导致美元及其他货币汇率波动加大，市场需转向经济数据寻求线索。与此同时，美国债市收益率小幅波动，10年期公债收益率上涨1.2个基点至4.127%，30年期收益率上涨0.4个基点至4.808%。这些上涨削弱了黄金的吸引力，因为更高的收益率提升了持有债券的回报。

周二的数据显示，美国10月房价同比涨幅为逾13年来最慢，这被视为住房市场可负担性改善的迹象，但也暗示经济放缓可能推动美联储进一步宽松。两年/10年期公债收益率差报67个基点，市场预计1月美联储降息概率仅为16.1%。总体而言，美元和收益率的年末涨势虽限制了黄金反弹，但全年美元疲软和利差缩小，仍是黄金飙升的幕后推手。

白银市场的强劲表现：工业需求爆发，涨幅超黄金成焦点作为黄金的“兄弟金属”，白银在2025年的表现同样抢眼。周二，白银一度上涨8%至78.03美元/盎司，收报76.20美元附近，涨幅约5.7%。本周一，白银触及83.62美元的历史高点后回落，创下2020年8月以来最大单日跌幅，但全年涨幅逾160%，远超黄金。这得益于白银被列入美国关键矿产清单、供应短缺以及工业和投资者需求的增长。白银的工业应用广泛，如太阳能电池和电子产品，这让其在绿色能源转型中受益匪浅。相比黄金的纯避险属性，白银的这一双重需求结构，使其波动更大但潜力更足，也为贵金属市场整体注入了活力。

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。