金价延续深度回调，跌破4800美元关口

发布时间：2026-02-02 13:25:07

行情回顾：

现货黄金上周五周一（1月30日）在技术性抛压下延续回调。价格开盘后持续承压，盘中反弹乏力，未能重返4950美元上方。美盘时段，空头氛围加剧，价格加速下行，最低下探至4785美元/盎司附近。最终收盘于4812美元/盎司附近，日线收阴，确认了短期调整趋势的延续。

周一（2月2日）亚市，市场情绪依旧疲弱，金价延续下行探底格局。价格开盘于4808美元/盎司后持续弱势震荡。盘中虽有短暂反抽，但力度微弱，最高仅触及4825美元/盎司，随后再度转跌，最低下探至4583美元/盎司附近。现货黄金交投于4708美元/盎司附近，日内跌幅显著，自上周历史高点已累计回撤近900美元。

基本面分析：

1. 地缘紧张局势显著缓和，避险溢价快速消退

驱动此前暴涨的核心动力——美伊军事对峙危机，在过去几个交易日出现实质性缓和迹象。双方通过外交渠道释放了降温信号，避免了局势的螺旋式升级。市场对此前过度计入的战争风险溢价进行快速而猛烈的回吐。分析普遍认为，随着地缘“黑天鹅”的阴影暂时散去，黄金失去了最强劲的短期买盘支撑，这是推动金价自高位持续回落的首要基本面因素。

2. 美元强势反弹与美债收益率攀升，构成双重压制

随着避险情绪的降温，市场焦点部分回归传统宏观指标。美元指数自数月低点展开强劲反弹，目前已重回99.00关口上方，对以美元计价的黄金构成显著压力。与此同时，美国长期国债收益率同步攀升，削弱了无息黄金的吸引力。芝加哥联储主席近期关于“通胀风险仍需警惕”的表态，也小幅修正了市场对美联储即将激进降息的极端预期，宏观环境对黄金的友好度有所下降。

3. 技术性抛售与流动性收紧形成负反馈

在价格出现明确顶部反转信号后，技术性抛盘成为市场主导力量。大量在高位追多的短期投机盘和杠杆资金被迫止损离场，形成了“多杀多”的负反馈循环。此外，全球主要交易所（如上海期货交易所）为应对市场极端波动而采取的上调保证金等风控措施，客观上收紧了市场流动性，放大了价格的下跌动能，使得调整过程更为剧烈。

4. 长期支撑逻辑面临考验，但结构性基础未变

尽管金价短期内经历了“腰斩式”的深度回调，但支撑其长期牛市的核心结构性逻辑并未消失。全球央行（特别是新兴市场央行）的购金趋势仍在持续，旨在对冲美元资产风险。世界黄金协会报告指出，央行购金需求具有长期性和战略性，不会因短期价格波动而转向。机构普遍将此次回调视为牛市中的健康调整。瑞银（UBS）等机构在回调后重申了长期看涨观点，认为深度调整将为中长期投资者提供更好的配置入场点。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在形成“单日反转”顶部后，以连续阴线展开深度调整，已有效跌破4800美元关口及5000美元心理大关，确认中期上涨趋势已被破坏，市场进入明确的调整周期。当前价格正在测试4700美元附近的支撑强度。若失守，下一关键支撑区域看向4550-4600美元（前期重要突破平台及200日移动均线附近）。任何反弹将首先面临4850-4900美元区域的强阻力压制。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的下降通道。价格沿布林带下轨运行，所有短期均线呈空头排列并向下发散，MACD指标在零轴下方持续走弱，显示空头动能依然占据绝对主导。盘中任何反弹均显乏力且难以持续。亚欧盘需关注价格能否在4700美元整数关口附近暂时止跌并构筑一个弱势震荡平台。若反弹无力且持续受阻于4750美元下方，则下行趋势将延续。

解析与日内操作策略：

综合来看，金价在地缘风险溢价消退、美元走强及技术抛压共振下，已进入一轮深度的趋势性调整。尽管长期牛市的结构性根基（央行购金、去美元化）未被动摇，但短期市场逻辑已完全切换至空头主导的“挤泡沫”模式。预计日内金价将维持弱势震荡或震荡下行的格局，操作上应继续坚持以逢高做空为主的防御性策略，切勿盲目抄底。

上方压力位：4770 / 4835 / 4970

下方支撑位：4700 / 4650 / 4600

操作策略：

1，亚盘关注反弹触及的5050附近短空，止损5080一线，目标看 5000 4800。

2，激进的亚盘下方4650附近区间短多，止损4640目标关注4700 4750

3，稳健得关注下方4488附近短多，止损 4475 目标看4530 4600

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

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