美联储鹰派信号引爆空头，银价失守77关口加速探底

行情回顾：

周三（3月18日），现货白银在美联储利率决议公布后遭遇重挫，79美元整数关口宣告失守。价格开盘于79.30美元/盎司，亚欧盘时段弱势震荡，最高触及80.07美元/盎司。纽约时段，美联储宣布维持利率不变但释放鹰派信号，叠加美元走强，银价直线跳水，最低下探至74.68美元/盎司，创2月7日以来新低，最终收盘于75.80美元/盎司附近。日线收出一根实体巨阴线，单日跌幅4.45%，连续第六个交易日收阴。

周四（3月19日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜低位附近弱势整理，反弹力度羸弱。现货白银交投于76.44美元/盎司附近。日内最高触及76.80美元/盎司上方，最低回踩至75.68美元/盎司一线。盘面呈现典型的“破位后加速探底”特征，市场情绪极度悲观。

基本面分析：

1. 美联储维持利率不变，点阵图释放鹰派信号

北京时间周四凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，连续第二次按兵不动，符合市场预期。备受关注的利率点阵图显示，美联储官员对2026年底利率的预测中值为3.4%，这意味着年内至少还有一次25个基点的降息。然而，在19位FOMC成员中，有7人预计今年不会降息，较去年12月的预测增加1人，表明内部对政策路径的分歧加剧。美联储主席鲍威尔表示，若通胀无进展，将不会降息，加息的可能性确实被提及。这种“按兵不动、但指引偏鹰”的组合，被市场解读为对通胀的强硬立场。

2. 美元强势反弹，直接压制银价

利率决议公布后，美元指数获得提振，一度逼近100.50关口，创下近两周新高。美元的强劲表现直接打压了以美元计价的贵金属价格，使得其他货币持有者购买白银的成本上升。分析认为，美联储对经济的乐观评估叠加中东避险需求共同推动美元走强。白银因其更高的投机属性，在宏观逻辑切换时波动更为剧烈。

3. 市场逻辑彻底转向宏观压制

本轮地缘冲突中，市场首先放大的并不是避险溢价，而是供应扰动带来的油价上涨以及全球通胀压力。金瑞期货指出，市场不是在交易中东地缘冲突带来的避险需求，而是在交易冲突会改变全球央行的货币政策路径。在这一框架下，白银的工业需求可能因经济放缓预期而大幅下降，价格波动更大。当前市场关注焦点已彻底从“地缘避险”转向“通胀预期与货币政策”的博弈。

4. 白银ETF持仓持续大幅流出，机构信心松动

市场微观结构释放出明确的谨慎信号。最新数据显示，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量连续多日大幅下降，截至3月18日，持仓量已降至15450吨附近，较上周高点减少逾500吨。作为白银市场情绪的重要“晴雨表”，ETF持仓的持续大幅流出进一步削弱了银价的反弹动能，表明机构投资者在银价下跌过程中仍在加速减仓或观望。

5. 机构长期看好逻辑未变，但短期承压明显

尽管短期银价承压，但主流机构对中长期前景仍持乐观态度。尽管不确定性依然较高，官员们再次表示未来仍可能进行数次降息。对白银而言，短期或继续承压于美元强势和获利了结，但中长期看，全球央行购金需求、地缘政治不确定性以及美联储终将进入降息周期的预期，仍将为贵金属提供底部支撑。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在89.38美元附近遇阻后连续六日收阴，昨日有效跌破77美元整数关口，最低触及74.68美元。当前，77美元已成为短期多空分水岭——若能收复该位置上方，则有望再次向上测试78.00-78.50美元区域；若持续承压，则可能进一步向74.00-74.50美元寻求支撑。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口扩大，显示日线级别调整压力仍在释放。技术分析师指出，白银已进入技术性熊市区域。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“破位加速下跌”形态。价格在跌破78美元后加速下行，均线系统呈空头发散排列，MACD指标在零轴下方死叉开口持续扩大，绿色动能柱放量显著，显示短线空头动能仍处释放周期。白银跌破关键支撑位，若持续运行于76美元下方，可能进一步向74.00-74.50美元区域寻求支撑。亚盘时段的弱势反弹受制于76.80美元一线，量能配合不足，属典型的技术性反抽。日内需重点关注银价能否守住75.50美元短期支撑，若失守，则可能进一步向74.00-74.50美元寻求支撑。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美联储鹰派信号”与“美元强势破百”双重宏观逻辑的共振压制。尽管中东局势持续紧张为银价提供基础支撑，但市场交易主线已从避险逻辑彻底切换至宏观压制逻辑。短期技术面破位后，市场情绪极度悲观，预计日内银价将以弱势震荡、继续探底为主基调。操作上，应坚定执行 “顺势做空、反弹即空” 的核心策略，任何抄底尝试均面临极高风险。

上方压力位：76.80 / 77.50 / 78.20

下方支撑位：75.50 / 74.50 / 73.80

操作策略：

1反弹高空（核心策略）：若亚欧盘时段银价反弹至78.2美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于78.5美元上方，目标依次看向77.00    75.80美元。

2破位追空：若欧美盘时段银价有效跌破75.50美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于76.20美元上方，目标看向74.50、73.80美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年3月19日 周四

① 待定 阿里巴巴公布财报

② 待定 日本央行公布利率决议

③ 08:30 澳大利亚2月季调后失业率

④ 09:00 中国2月Swift人民币在全球支付中占比

⑤ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会

⑥ 15:00 瑞士2月贸易帐

⑦ 15:00 英国1月三个月ILO失业率

⑧ 15:00 英国2月失业率

⑨ 15:00 英国2月失业金申请人数

⑩ 15:00 商务部召开例行新闻发布会

⑪ 16:30 瑞士央行公布利率决议

⑫ 20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要

⑬ 20:30 美国至3月14日当周初请失业金人数

⑭ 20:30 美国3月费城联储制造业指数

⑮ 21:15 欧洲央行公布利率决议

⑯ 21:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

⑰ 22:00 美国1月批发销售月率

⑱ 22:00 美国1月新屋销售总数年化

⑲ 22:00 美国2月谘商会领先指标月率

⑳ 22:00 美联储讨论修改银行资本要求方案

㉑ 22:30 美国至3月13日当周EIA天然气库存