加息预期飙至92.4%叠加沙特管道停运，金价失守4300

发布时间：2026-09-15 09:22:15

行情回顾

周一（9月14日），受油价大涨、沙特关键输油管道停运及美联储9月加息预期飙升至92.4%三重利空共振，现货黄金大幅下挫至逾一个月低位。价格开盘于4347.52美元/盎司，亚欧盘时段短暂上探至4347.52美元/盎司后持续走低。美盘时段加速下行，最低触及4253.62美元/盎司，创8月7日以来近五周新低，尾盘小幅回升，最终收盘于4298.43-4298.84美元/盎司附近，单日下跌约1.2%。日线收出一根上影线较长的大阴线，盘中振幅逾90美元，一举失守4300美元整数关口。

周二（9月15日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近低开后震荡回升。现货黄金实时报价4308美元/盎司附近。日内开盘于4297.80美元/盎司，盘中最低回踩至4283.20美元/盎司，随后受4250美元支撑位买盘推动震荡回升，最高触及4317.26美元/盎司。COMEX黄金开盘于4340.30美元/盎司，最高触及4343.60美元/盎司，最低4323.80美元/盎司。盘面呈现典型的“FOMC决议前极度谨慎”格局——CME数据显示9月加息概率已飙升至92.4%；沙特东西向输油管道停运引发供应担忧，布伦特原油维持在106美元/桶附近；金价在4280-4318美元区间弱势震荡，市场静待北京时间周四凌晨美联储9月议息会议终极定调。

基本面分析

1. 美联储9月加息概率飙升至92.4%，决议悬念几乎消失

美联储政策方面，加息预期在通胀数据与油价飙升的双重推动下已升至接近确定。据CME“美联储观察”最新数据，美联储到9月维持利率不变的概率仅为7.6%，累计加息25个基点的概率高达92.4%；美联储到10月维持利率不变的概率为4%，累计加息25个基点的概率为52%，累计加息50个基点的概率为44%。

高盛、摩根大通、汇丰已相继将原先的按兵不动或延后加息路径，一并改到9月采取行动-。DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann表示，美联储9月份议息会议加息可能性甚高，就业数据显示劳动市场处于全民就业状态，招聘回升且未见加薪压力，下行风险基本消除-。市场定价显示，美联储本周加息的概率已升至接近90%，属于充分定价范围。决议核心看点已不在于“是否加息”，而在于沃什是否释放“持续加息”信号——第一次财经汇总发现，对于是否加息的分歧可能远超过7月会议，而美联储主席沃什的一票可能将决定最终是否加息。

2. 沙特东西向输油管道停运，油价维持高位强化通胀黏性

地缘政治方面，沙特关键输油管道停运引发市场供应趋紧担忧。沙特东西向输油管道通往红海沿岸的延布枢纽，日输送能力约700万桶，自伊朗战争导致波斯湾出口受阻以来，这条管道已成为绕行霍尔木兹海峡的重要通道。美联社援引两名地区官员报道称，该管道将停运数周，星展银行能源研究主管表示，延布库存可支撑5到7天的出口，但如果管道停运时间更长，将造成“巨大冲击”，短期油价可能上探每桶120美元。

与此同时，伊斯兰革命卫队发表声明，超级油轮“阿尔加亚”号途经霍尔木兹海峡时遇水雷爆炸，强调目前海峡仍处于伊朗控制之下。国际油价集体拉升，布伦特原油上涨1%至每桶105.68美元，WTI原油上涨1.3%至每桶101.39美元。特朗普在社交媒体连续发文暗示伊朗“非常迫切地希望尽快达成协议”，美国对与德黑兰接触持开放态度，但伊朗官方媒体否认了特朗普的说法，油价从盘中高点有所回落。能源成本持续攀升进一步强化通胀黏性，迫使央行维持高利率甚至继续加息，对黄金形成“油价—通胀—高利率”的完整压制链条。

3. 美国8月核心CPI环比0.3%超预期，通胀顽固确认加息逻辑

美国通胀数据持续释放顽固信号。上周五公布的数据显示，美国8月核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%，创今年4月以来最大单月涨幅。核心CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所回落，但环比读数确认了短期通胀压力回升。能源、住房和部分服务价格共同推动，其中能源分项受油价上涨推动明显。

数据落地后9月加息概率从数据公布前的约70%飙升至87%以上，近端加息预期基本打满。RJO Futures高级市场策略师指出，通胀数据确认了美联储面临的困境——劳动力市场强劲、能源价格高企、通胀回落缓慢，三者叠加使美联储在9月被迫采取行动的空间大幅收窄。

4. SPDR黄金ETF持仓连续减少，机构资金持续离场

微观资金面持续释放谨慎信号。截至9月14日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1047.42吨，与前一交易日持平。此前9月11日持仓量为1047.42吨，较前一日减少2.86吨；9月9日持仓量为1050.63吨。SPDR持仓自9月初以来持续下降，从1053.48吨逐步回落至1047.42吨，表明在金价从高位持续回落的过程中，机构资金选择持续减仓而非逢低布局。

不过，持仓量仍维持在1047吨以上的近期中高位区间。全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15316.88吨，维持不变。市场静待FOMC决议指引方向。

5. 机构：加息预期充分定价，FOMC后走势取决于沃什是否释放持续加息信号

多家机构对短期行情持“利空出尽”的判断。中信建投证券研报指出，市场已充分定价近端加息预期，只要美联储不释放持续加息信号，黄金利空出尽后有望触底回升；短期利率压力缓解与黄金的信用对冲有望形成共振，支撑金价回升。

瑞银全球经济和策略研究部认为，在官方部门持续购入黄金、季节性需求改善及中国投资活动支持下，金价年底前的风险回报正逐渐偏向上行；即使美联储9月加息，金价短线或受实际利率及美元走势影响而回落，但跌幅料有限，整体复苏趋势未必受破坏。宝城期货表示，当前行情由地缘预期因素主导，贵金属偏弱运行主要受“油价-通胀”担忧高企所影响，沪金2610参考区间915-945元/克。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周一在4347美元附近遇阻后大幅回落至4298美元收盘，收出上影线较长的大阴线，盘中最低触及4253.62美元，创8月7日以来近五周新低。周二亚盘在4250美元支撑位附近获得买盘支撑后震荡回升至4308美元附近。当前，4250-4280美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试4320-4350美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4200-4220美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续放量，RSI自42附近进一步回落至35左右，显示日线级别空头动能仍处释放周期，短期金价处于超卖区域。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位跳水后探底回升”形态。金价在4347美元附近遇阻后连续收出多根大阴线，最低下探至4253美元附近，随后在4250美元支撑位附近获得买盘推动反弹至4300美元上方。技术形态显示，上方短期阻力位于4320-4350美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4380-4400美元区间；下方初步支撑位于4250-4280美元一带，强支撑位于4200-4220美元区域。当前需要重点观察的水平包括：支撑位4250美元和4000美元，阻力位4350美元、4500美元、4546美元以及4700美元。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“美联储9月加息概率飙升至92.4%”、“沙特输油管道停运推高油价强化通胀担忧”与“FOMC决议前市场极度谨慎”多重因素交织驱动的大幅回调行情。CME数据显示9月加息概率已飙升至92.4%，高盛、摩根大通、汇丰相继改口预测9月加息；沙特东西向输油管道停运，日输送能力约700万桶，布伦特原油维持在106美元附近，霍尔木兹海峡水雷事件持续发酵；SPDR黄金ETF持仓持续减少至1047.42吨。金价自4347美元高点持续回调至4253美元附近后，在4250美元支撑位获得买盘推动反弹至4308美元附近，短期“加息预期打满+油价破百”双重压制极为明显，但4250美元关口显示较强承接意愿。

本周美联储将召开9月议息会议，市场对加息25个基点的定价已高达92.4%。决议核心看点不在于“是否加息”，而在于沃什是否释放“持续加息”信号。若沃什强调加息是一次性调整或暗示后续暂停，金价有望在利空出尽后进一步向上修复并测试4350-4400美元；若沃什释放鹰派延续信号，金价可能回踩4250美元甚至4200美元寻求支撑。在FOMC决议出炉前，金价有望在4280-4350美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4320 / 4350 / 4380

下方支撑位：4280 / 4250 / 4220

操作策略

1. 回调短多：若欧盘时段金价回踩至4260美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4245美元下方，目标依次看向4310、4330、4350美元。

2. 阻力位短空：若金价反弹至4335美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4345美元上方，目标依次看向4310、4290美元。

3. 突破跟随：若美盘时段金价有效突破4350美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4320美元下方，目标依次看向4380、4400美元；若金价有效跌破4250美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4280美元上方，目标依次看向4220、4200美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年9月15日周二

① 09:30 中国70个大中城市住宅售价月报

② 10:00 中国8月社会消费品零售总额同比

③ 10:00 中国8月规模以上工业增加值同比

④ 10:00 国新办举行新闻发布会