FOMC鹰派基调落地下白银延续弱势，非农前夕市场屏息以待

发布时间：2026-05-01 10:37:31

行情回顾：

周四（4月30日），现货白银在美联储FOMC决议确认鹰派立场后延续弱势整理格局。价格开盘于73.17美元/盎司，亚欧盘时段仍承压于74美元整数关口下方，盘中最低下探至73.73美元/盎司，最高触及74.56美元/盎司，最终纽约尾盘收盘于73.73美元/盎司。

周五（5月1日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近窄幅整理，市场等待晚间美国4月非农就业数据指引。现货白银交投于74.25美元/盎司附近。日内开盘于74.12美元/盎司，盘中最高触及74.50美元/盎司，最低回踩至73.90美元/盎司一线，延续窄幅整理格局，交投情绪极度谨慎。盘面呈现典型的“低位盘整静待非农”特征。

基本面分析：

1. FOMC现34年来最大分歧，鹰派基调正式确认

北京时间4月30日凌晨，美联储以8比4的投票结果将联邦基金利率目标区间维持在3.50%—3.75%不变，为连续第三次暂停降息，这也是自1992年10月以来美联储内部最严重的一次投票分裂。其中，美联储理事米兰主张降息25个基点；而哈马克、卡什卡利和洛根则支持维持利率不变，但明确反对在声明中写入任何宽松倾向。决议声明中将通胀描述由此前的“略高”正式升级为“高企”，并将中东局势的表述修改为“加剧了经济前景的高度不确定性”。委员会正审慎评估最新数据，并未透露政策转向的任何时间信号。在任内最后一次新闻发布会上，鲍威尔宣布将于5月15日主席任期结束后继续留任美联储理事，表示当前政策立场适当，利率“非常接近中性利率”。FOMC鹰派基调的确认使年内降息预期降至冰点，宏观紧缩环境对零息白银构成持续性利空。

2. 美伊冲突满60天陷“不战不谈”僵局，避险需求持续低迷

美以伊冲突爆发至今已满60天，美伊仍就霍尔木兹海峡问题各执一词，谈判方案仍未敲定，美伊陷入“不战不谈”的对峙僵局。据央视新闻报道，美伊双方在核项目和霍尔木兹海峡两大核心问题上的分歧“无法调和”。伊朗伊斯兰革命卫队海军副司令表示，伊朗已实现对霍尔木兹海峡的绝对控制，并要求所有过往船只缴纳通行费，明确强调海峡海域的领土主权不容任何外部势力侵犯。此外，美国总统特朗普面临《战争权力法》规定的60天军事行动期限，国会正就授权问题向其施压。地缘僵局的长期化使避险资金回流贵金属市场的意愿严重不足。

3. 白银ETF持仓单日巨量流出，机构加速离场

市场微观结构释放出明确的恐慌信号。截至4月29日，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust的白银持仓量为15092.75吨，较前一交易日大幅减少61.94吨，创近期单日最大降幅；前一交易日持仓量为15154.69吨。以盎司计算，持仓量降至485243198.90盎司，前一交易日为487234445.30盎司。ETF持仓的持续大幅流出表明机构投资者在银价低迷阶段仍在加速减仓，短期资金面支撑严重不足，进一步削弱了银价的反弹动能。

4. 全球白银市场连续六年供应短缺，结构性矛盾持续加深

世界白银协会最新发布的《世界白银调查2026》显示，2026年全球白银缺口预计扩大至4630万盎司，为连续第六年出现供应短缺。由于矿山供应停滞而需求仍在增加，供应短缺持续侵蚀地上库存，使市场对需求变化愈发敏感。工业需求方面，尽管光伏行业用银因高银价有所放缓，但人工智能数据中心建设、全球电气化和新能源转型趋势持续推动白银需求增长。投资需求方面，2026年银币和银条需求预计将增长18%，达到2022年以来的最高水平。从长期来看，尚存的结构性支撑意味着白银的供需基本面和配置价值有望中长期托底。

5. 机构观点：白银仍受宏观与工业属性双重压制，等待新催化剂

白银表现略好于持稳的黄金，出现银涨金跌的微幅分化，但整体仍受制于贵金属板块的通胀—利率压制，同时其工业属性令其对能源成本挤压全球需求的担忧更为敏感。油价创近四年新高加剧增长前景不确定性，白银短期难以获得独立走强驱动。短期白银仍将跟随黄金与宏观情绪波动，弹性预计弱于黄金。美联储政策路径明确后，市场缺乏新的关键数据指引，交投趋于谨慎，地缘局势演变成为主要观察变量。若油价持续压制风险偏好，白银或延续低位震荡；若谈判出现转机或经济数据缓解紧缩预期，白银可能出现更快的技术性修复，但上方阻力较重。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价在76.50美元附近建立阶段性顶部后连续多日承压，反复考验74.00-74.50美元关键支撑区域。当前，74.50美元已成为短期多空分水岭——若持续承压于此区域下方，则可能向73.50-74.00美元寻求支撑；若有效收复该区域，则有望向上测试75.50-76.00美元区域。MACD指标绿色动能柱持续放量，快慢线在零轴下方死叉开口略有放大，RSI仍在超卖区域附近徘徊，显示日线级别空头动能仍未完全消化，短期内维持低位弱势格局的概率较大。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“低位盘整”形态。价格在73.70美元附近获得短暂支撑后反复拉锯，均线系统呈空头发散排列，MACD指标在零轴下方死叉开口持续，绿色动能柱温和放量，显示短线空头动能仍占主导，但下行动能有所减弱。技术形态显示，银价已形成较为平坦的整理结构，布林通道逐步收窄，暗示阶段性变盘节点渐近。市场缺乏关键经济数据催化，短期内银价或将维持低位盘整，等待地缘局势或政策面出现新的指引。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“FOMC确认鹰派基调”、“美伊僵局持续避险意愿低迷”与“ETF持仓持续大幅流出”多重利空共振，叠加全球白银市场连续六年供应短缺等结构性因素托底，整体仍处弱势整理格局。宏观层面，FOMC鹰派基调的确认使年内降息预期降至冰点，利率更高更久的宏观环境对零息资产构成持续性利空；地缘层面，美伊僵局持续但避险资金回流意愿不足；资金面，ETF持仓持续流出使短期资金支撑严重不足。短期技术面呈现低位盘整等待方向指引的特征，市场缺乏新的关键数据或事件催化，预计日内银价将以弱势震荡、反复测试支撑为主基调。

操作上，建议维持 “反弹高空为主，关键支撑短多为辅” 的灵活策略，同时关注美伊局势演变及下周美国经济数据可能带来的短线波动机会。在没有突发外力推动的情况下，白银大概率延续低位弱势整理格局。

上方压力位：74.80 / 75.30 / 75.80

下方支撑位：73.80 / 73.30 / 72.80

操作策略：

1反弹高空：若亚欧盘时段银价反弹至75.9美元区域可考虑轻仓入场做空，止损设于76.20美元上方，目标依次看向75.00、74.00、73.25美元。

2回落做多：若欧美盘时段银价有效跌破73.25美元支撑可考虑轻仓做多，止损设于72.8美元，目标依次看向74.00、75.30美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年5月1日周五

① 14:00 英国4月Nationwide房价指数月率

② 14:30 瑞士3月实际零售销售年率

③ 16:30 英国4月制造业PMI终值

④ 16:30 英国3月央行抵押贷款许可