FOMC分歧落地油价高企施压，金价4600关口弱势整理待指引

发布时间：2026-05-04 14:01:27

行情回顾：

上周五（5月1日），现货黄金在美联储利率决议及经济数据落地后维持低位整理，市场交投较为清淡。价格开盘于4621美元/盎司附近，亚欧盘时段震荡走弱，盘中最低触及4559美元/盎司，纽约时段稍有回升，最高触及4660.00美元/盎司，最终收盘于4613.1美元/盎司附近。日线收出小阴线，周线累计跌幅约2.6%，终结此前四周连涨走势。

本周一（5月4日）亚市早盘至午盘，金价延续低位震荡格局，4600美元整数关口反复拉锯。截至北京时间11:29，现货黄金交投于4610美元/盎司附近。日内开盘于4632.31美元/盎司，盘中最高触及4638.39美元/盎司，最低回踩至4590.00美元/盎司一线。盘面呈现典型的“低位震荡等待指引”特征，市场交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. FOMC现34年来最大分歧，鹰派基调压制金价

北京时间4月30日凌晨，美联储以8比4的投票结果将联邦基金利率目标区间维持在3.50%—3.75%不变，为连续第三次暂停降息，这也是自1992年10月以来美联储内部分歧最严重的一次会议。四张反对票中，美联储理事米兰主张降息25个基点；而哈玛克、卡什卡利和洛根反对在声明中写入任何宽松倾向。声明中将通胀描述由此前的“略高”正式升级为用词更重的“高企”，并指出中东冲突与全球能源价格飙升带来高度不确定性。鲍威尔在任内最后一次新闻发布会上表示，当前政策立场适当，利率“非常接近中性利率”。FOMC鹰派基调的确认使市场对今年降息的预期几乎消失，首次降息窗口被认为可能推迟至2027年。面对“美元走强+实际利率上行”的双重压制，黄金作为无息资产的持有成本显著攀升。

2. 油价高企强化通胀担忧，宏观压制持续

受美伊霍尔木兹海峡对峙持续影响，油价维持高位运行。市场担忧能源冲击将进一步推升通胀，从而使美联储在更长时间内维持高利率。东吴证券最新研报指出，金价定价逻辑仍受通胀就业数据验证、联储政策校准及地缘博弈三维驱动。油价走高推升通胀预期，强化了美联储高利率预期，使黄金的避险需求与实际利率压制同时存在，整体承压。

3. 美伊僵局长期化，避险需求持续低迷

美伊双方在霍尔木兹海峡问题上仍各执一词，核问题与海峡管理两大核心分歧难以调和，陷入“不战不谈”的对峙僵局。伊朗方面称已实现对霍尔木兹海峡的绝对控制，要求过往船只缴纳通行费。市场对短期内达成实质性突破的信心严重不足，避险资金追高意愿持续低迷。

4. 机构长期看好逻辑未变，短期承压明显

美国银行在最新报告中表示，黄金短期可能继续面临压力，但该行仍维持长期看涨预期，并将未来12个月金价目标维持在6000美元/盎司。黄金短期仍受油价及美元压制，但如果美元走软且各国央行继续买入，金价仍有望重拾动能。世界黄金协会数据显示，2026年第一季度全球黄金总需求（含场外交易）达到1231吨，同比增长2%，其中金条与金币投资同比增加42%至474吨，中国需求增长67%至207吨的季度新高，实物需求对金价仍构成底部支撑。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价在4832美元高点遇阻后连续回调，上周在4538美元获得支撑后有所企稳，但整体仍承压于4600美元整数关口附近。当前，4600美元已成为短期多空分水岭——若能站稳该位置上方，则有望向上测试4650-4680美元区域；若再度失守，则可能进一步向下考验4550-4580美元支撑平台。MACD指标绿色动能柱持续放量但斜率趋缓，RSI仍处于30附近的超卖区域，技术性反弹修复需求与宏观压制并存。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“低位横盘整理”形态。价格在4538美元获得支撑后震荡反弹，但多次上攻4620美元未果，MACD指标在零轴下方有金叉迹象但动能不足，短线多空力量暂呈弱平衡格局，呈现低位整理等待方向选择的状态。日内需重点关注金价能否守住4590-4600美元短期支撑区域，若能依托该区域企稳回升，则下一目标将指向4630-4650美元区域；若再度失守4580美元，则可能向下测试4550-4560美元区域。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正经历由“FOMC鹰派基调确认”、“油价高企强化通胀担忧”与“美伊僵局长期化避险情绪低迷”多重利空交织引发的弱势震荡格局。美联储内部34年来最严重的内部分歧虽反映出对政策路径的分歧，但鹰派基调的确认使年内降息预期几乎消失，“利率更高更久”的宏观环境对零息黄金构成持续性压制。短期技术面呈现低位盘整特征，市场缺乏新的催化剂推动方向选择，预计日内金价将以区间震荡、缺乏方向为主基调。

操作策略上，基本面利多与利空相互对冲，技术面处于4600美元附近的弱平衡状态，持仓不宜过夜，建议以短线快进快出的谨慎策略为主。

上方压力位：4630 / 4650 / 4680

下方支撑位：4580 / 4550 / 4520

操作策略：

1反弹高空（谨慎）：若亚欧盘时段金价反弹至4620-4630美元区域可考虑极轻仓试空，止损设于4645美元上方，目标依次看向4600、4580美元。

2回调短多（谨慎）：若金价回踩至4580美元支撑区域企稳且不破低点，可考虑极轻仓尝试多单，止损设于4565美元下方，目标看向4610、4625美元。

3突破跟随：若欧美盘时段金价有效突破4630美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4610美元下方，目标看向4650、4670美元；若金价有效跌破4580美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4600美元上方，目标看向4550、4520美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年5月4日周一

① 15:50 法国4月制造业PMI终值

② 15:55 德国4月制造业PMI终值

③ 16:00 欧元区4月制造业PMI终值